در هنگام جستجو کلمه در قسمت عنوان میتوانید کلمات مورد جستجو را با کاراکتر (-) جدا کنید.
کاربرد نوع شرط:
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: مدیریت دارایی و تامین مالی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: حباب,حباب انفجاری,بازار کارا,آزمون SUP ADF & GSADF,آزمون دیکیفولر,ریشۀ واحد,مالی- رفتاری
- چکیده: وجود حباب باعث انحراف پساندازها در تخصیص بهینۀ خود در بازارهای دارایی میشود. به همین دلیل در سطح کلان، انحراف پساندازها، کارایی سرمایهگذاری و کل اقتصاد را دچار اخلال میکند. بسیاری از پژوهشگران در حوزۀ مالی- رفتاری، بررسیهای زیادی در وجود این پدیده انجام دادهاند. پژوهشهای اخیر نشان داده است الگوهای سنتی ریشۀ واحد در شناسایی رفتارهای انفجاری بهخصوص در بازههای طولانی دچار ضعف است. از الگوهای تعمیمیافتۀ دیکیفولر راستدم(RADF) و الگوهای قویتر تعمیمیافتۀ دیکیفولر (SUP ADF و GSADF) استفاده شده است. این الگوها علاوه بر شناسایی قویتر وجود رفتارهای انفجاری در بازههای طولانی، دورههای حبابی در این بازه را نیز میتواند مشخص کند. ، بازه مدّنظر برای آزمون از فروردین 1370 تا فروردین 1393 برای بازار سهام و مسکن است. نتیجۀ این پژوهش براساس آزمونهای پیشرفته نشان میدهد بازار سهام و بازار مسکن در بازه مدّنظر، رفتارهای حباب انفجاری داشته است؛ بهگونهای که برای بازار سهام، 24 و برای بازار مسکن، 12 دوره است.
- چکیده انگلیسی: Bubbles in asset markets result in diversion of savings allocations. For this reason, in macro level, the diversion of the savings disrupts investment efficiency and whole economy. Many studies in the field of behavioral finance have been undertaken to investigate this phenomenon. Recent research has shown that traditional models of unit root in the detection of explosive behaviors, especially at long ranges, are weak. In this paper, the generalized models, right-tail Dickey Fuller (RADF), and more powerful models of generalized Dickey Fuller (SUP ADF and GSADF) are used. These models, in addition to their stronger identification of explosive behaviors at long intervals, can also specify the time period of the bubbles. In this paper, the time period from 1980 to 2003 for the stock market and real state was tested. The results of this research, which is based on the advanced tests, show that the stock market and the reals state market experienced explosive bubbles behaviors in the period examined; it was 24 periods for the stock market and 12 periods for the housing market.
- انتشار مقاله: 08-11-1393
- نویسندگان: سید جلال صادقی شریف,محمد اصولیان,امیرحسین افشاریان
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: مدیریت دارایی و تامین مالی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: حباب,حباب انفجاری,بازار کارا,آزمون SUP ADF & GSADF,آزمون دیکیفولر,ریشۀ واحد,مالی- رفتاری
- چکیده: وجود حباب باعث انحراف پساندازها در تخصیص بهینۀ خود در بازارهای دارایی میشود. به همین دلیل در سطح کلان، انحراف پساندازها، کارایی سرمایهگذاری و کل اقتصاد را دچار اخلال میکند. بسیاری از پژوهشگران در حوزۀ مالی- رفتاری، بررسیهای زیادی در وجود این پدیده انجام دادهاند. پژوهشهای اخیر نشان داده است الگوهای سنتی ریشۀ واحد در شناسایی رفتارهای انفجاری بهخصوص در بازههای طولانی دچار ضعف است. از الگوهای تعمیمیافتۀ دیکیفولر راستدم(RADF) و الگوهای قویتر تعمیمیافتۀ دیکیفولر (SUP ADF و GSADF) استفاده شده است. این الگوها علاوه بر شناسایی قویتر وجود رفتارهای انفجاری در بازههای طولانی، دورههای حبابی در این بازه را نیز میتواند مشخص کند. ، بازه مدّنظر برای آزمون از فروردین 1370 تا فروردین 1393 برای بازار سهام و مسکن است. نتیجۀ این پژوهش براساس آزمونهای پیشرفته نشان میدهد بازار سهام و بازار مسکن در بازه مدّنظر، رفتارهای حباب انفجاری داشته است؛ بهگونهای که برای بازار سهام، 24 و برای بازار مسکن، 12 دوره است.
- چکیده انگلیسی: Bubbles in asset markets result in diversion of savings allocations. For this reason, in macro level, the diversion of the savings disrupts investment efficiency and whole economy. Many studies in the field of behavioral finance have been undertaken to investigate this phenomenon. Recent research has shown that traditional models of unit root in the detection of explosive behaviors, especially at long ranges, are weak. In this paper, the generalized models, right-tail Dickey Fuller (RADF), and more powerful models of generalized Dickey Fuller (SUP ADF and GSADF) are used. These models, in addition to their stronger identification of explosive behaviors at long intervals, can also specify the time period of the bubbles. In this paper, the time period from 1980 to 2003 for the stock market and real state was tested. The results of this research, which is based on the advanced tests, show that the stock market and the reals state market experienced explosive bubbles behaviors in the period examined; it was 24 periods for the stock market and 12 periods for the housing market.
- انتشار مقاله: 08-11-1393
- نویسندگان: سید جلال صادقی شریف,محمد اصولیان,امیرحسین افشاریان
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: مدیریت دارایی و تامین مالی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: حباب,حباب انفجاری,بازار کارا,آزمون SUP ADF & GSADF,آزمون دیکیفولر,ریشۀ واحد,مالی- رفتاری
- چکیده: وجود حباب باعث انحراف پساندازها در تخصیص بهینۀ خود در بازارهای دارایی میشود. به همین دلیل در سطح کلان، انحراف پساندازها، کارایی سرمایهگذاری و کل اقتصاد را دچار اخلال میکند. بسیاری از پژوهشگران در حوزۀ مالی- رفتاری، بررسیهای زیادی در وجود این پدیده انجام دادهاند. پژوهشهای اخیر نشان داده است الگوهای سنتی ریشۀ واحد در شناسایی رفتارهای انفجاری بهخصوص در بازههای طولانی دچار ضعف است. از الگوهای تعمیمیافتۀ دیکیفولر راستدم(RADF) و الگوهای قویتر تعمیمیافتۀ دیکیفولر (SUP ADF و GSADF) استفاده شده است. این الگوها علاوه بر شناسایی قویتر وجود رفتارهای انفجاری در بازههای طولانی، دورههای حبابی در این بازه را نیز میتواند مشخص کند. ، بازه مدّنظر برای آزمون از فروردین 1370 تا فروردین 1393 برای بازار سهام و مسکن است. نتیجۀ این پژوهش براساس آزمونهای پیشرفته نشان میدهد بازار سهام و بازار مسکن در بازه مدّنظر، رفتارهای حباب انفجاری داشته است؛ بهگونهای که برای بازار سهام، 24 و برای بازار مسکن، 12 دوره است.
- چکیده انگلیسی: Bubbles in asset markets result in diversion of savings allocations. For this reason, in macro level, the diversion of the savings disrupts investment efficiency and whole economy. Many studies in the field of behavioral finance have been undertaken to investigate this phenomenon. Recent research has shown that traditional models of unit root in the detection of explosive behaviors, especially at long ranges, are weak. In this paper, the generalized models, right-tail Dickey Fuller (RADF), and more powerful models of generalized Dickey Fuller (SUP ADF and GSADF) are used. These models, in addition to their stronger identification of explosive behaviors at long intervals, can also specify the time period of the bubbles. In this paper, the time period from 1980 to 2003 for the stock market and real state was tested. The results of this research, which is based on the advanced tests, show that the stock market and the reals state market experienced explosive bubbles behaviors in the period examined; it was 24 periods for the stock market and 12 periods for the housing market.
- انتشار مقاله: 08-11-1393
- نویسندگان: سید جلال صادقی شریف,محمد اصولیان,امیرحسین افشاریان
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: راهبرد مدیریت مالی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: بازده غیرعادی,تغییرات سود,مالی رفتاری,حجم غیرعادی معاملات,نقطه مرجع
- چکیده: پس از چندین دهه سیطره نظریه مالی نوین در توضیح و تبیین عملکرد سرمایهگذاران بر پایه مفروضاتی همچون رفتار منطقی سرمایهگذاران و فرضیه بازار کارا، به دلیل وجود شواهد تجربی غیر قابل تبیین با مدلهای رایج مالی رفتاری با بکارگیری دانش روانشناختی، علوم اجتماعی و انسانشناسی تلاش کرده تا رفتار سرمایهگذاران را بهتر توضیح دهد.
هدف اصلی این پژوهش آن است که رفتار سرمایهگذاران را نسبت به اعلام پیشبینیهای جدید سود مورد بررسی قرار داده و با استفاده از نظریه چشمانداز کانمن و تورسکی(Kahnman,Tversky;1979) ، به این پرسش پاسخ دهیم که آیا سود اعلام شده قبلی میتواند به عنوان یک نقطه مرجع در نظر گرفته شود؟
به منظور انجام این پژوهش، رفتار بازار سرمایه نسبت به اعلامیه های منتشره سود هر سهم در سایت رسمی بورس اوراق بهادار در طی سالهای 1385 تا 1390 در یک دوره زمانی سه روزه قبل و پس از انتشار اعلامیه با استفاده از روش رگرسیون های سریالی مورد بررسی قرار گرفته است. روش انجام این پژوهش با محاسبه بازدهی شرکتها پس از انتشار اعلامیههای سود افزایشی و کاهشی میباشد که در این راستا نخست بازدهی شرکت از اثر متغیرهای مداخلهگر خالص سازی شده و سپس بصورت تجمعی مورد بررسی و آزمون قرار گرفته است.
نتایج نشان میدهد که واکنش سرمایهگذاران نسبت به تغییرات سود افزایشی و کاهشی هر سهم متفاوت است و این رفتار توسط تابع ارزش کانمن و تورسکی قابل تبیین و توضیح است.- چکیده انگلیسی: Several decades have passed when the modern portfolio theory dominated the arena in illustrating and explaining investors' performance. Such domination was based on some assumptions such as rational behavior of investors, and the Efficiency Market Hypothesis. Due to the existence of experimental testimonies, inexplicable by the traditional models, the field of behavioral finance through the use of psychology, the social sciences and anthropology has tried to offer a more viable explanation as to the investors' behavior. This paper attempts to study the investors' behavior vis-à-vis the new earning announcements. It uses the prospect theory of Kahnman & Tversky, and tries to answer this question that: whether the prior earning announcement can be used as a reference point.
In order to conduct this research, the behavior of the capital market in response to published announcements in the official site of the Tehran Stock Exchange (www.codal.ir) has been studied during 2006-2011 (1385-1390) in a three-day period by using the regression models.
The results show that investors' reactions to an increase and a decrease in earnings per share are different. This behavior was explained by the value function of Kahnman & Tversky.- انتشار مقاله: 15-04-1393
- نویسندگان: سید جلال صادقی شریف,محمد اصولیان
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: بررسیهای حسابداری و حسابرسی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: بازده,ساختار مالکیت,ترکیب سهامداران
- چکیده: رابطه بین ساختار مالکیت و عملکرد شرکت موضوعی مهم در مباحث مدیریت مالی است. عملکرد یک بنگاه اقتصادی تابع عواملی متعدد است که یکی از این عوامل ساختار مالکیت شرکتها است که میتواند بر عملکرد آنها تأثیری زیاد داشته باشد. هدف از این تحقیق بررسی تأثیر ترکیب سهامداران بر بازدهی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. ترکیب سهامداران در این تحقیق متغیر مستقل و بازدهی سهام متغیر وابسته است. قلمرو مکانی این تحقیق شامل شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و قلمرو زمانی این تحقیق از ابتدای سال 1381 هجری شمسی تا پایان سال 1385 هجری شمسی را در بر میگیرد. جامعه آماری تحقیق شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سالهای 1381 لغایت 1385 است. نتایج این تحقیق به طور کامل فرض غیرخطی بودن تأثیر ترکیب سهامداران بر بازده را رد نمی کند. نتایج این تحقیق نشان میدهد شرکتهایی که درصد کمتری از سهام آنها در اختیار بزرگترین سهامدار آنها است (ترکیب سهامداران آنها پراکنده تر است) برای سرمایه گذاری گزینههای مناسبتری هستند. شرکتهایی که درصد بیشتری از سهام آنها در اختیار سهامداران حقوقی است، برای سرمایه گذاری گزینههای مناسبتری هستند. تأثیر میزان مالکیت سهامداران حقیقی و میزان مالکیت اعضای هیئت مدیره یک شرکت بر بازده آن تأیید نشد.
- چکیده انگلیسی:
- انتشار مقاله: 11-10-1348
- نویسندگان: سید جلال صادقی شریف,محمد کفاش پنجه شاهی
- مشاهده