در هنگام جستجو کلمه در قسمت عنوان میتوانید کلمات مورد جستجو را با کاراکتر (-) جدا کنید.
کاربرد نوع شرط:
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: راهبرد مدیریت مالی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: محافظهکاری,عدم تقارن اطلاعاتی,نظام راهبری شرکتی,روش مدلسازی معادلات ساختاری
- چکیده: هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر سازوکارهای نظام راهبری شرکتی و محافظهکاری بر عدم تقارن اطلاعاتی است. به این منظور اطلاعات مربوط به 78 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای 1389 تا 1394 موردمطالعه قرارگرفتهاند. برای تجزیهوتحلیل فرضیهها از روش مدلسازی معادلات ساختاری استفاده میشود. در این پژوهش از خطای پیشبینی سود و فرصتهای رشد (شامل Q توبین و نسبت فروش بازاری به فروش دفتری) بهعنوان شاخصهای اندازهگیری عدم تقارن اطلاعاتی استفادهشده است. پـس از اطمینـان یافتن از برازش قابلقبول الگوهای اندازهگیری و ساختاری پژوهش، نتـایج پژوهش حـاکی از تأثیر مستقیم محافظهکاری بر عدم تقارن اطلاعاتی و تأثیر معکوس نظام راهبری شرکتی بر عدم تقارن اطلاعاتی است. همچنین نتایج نشان میدهد سازوکارهای داخلی نظام راهبری شرکتی که شامل اندازه هیئتمدیره، نسبت مدیران غیرموظف در هیئتمدیره و تفکیک نقش مدیرعامل از ریاست هیئتمدیره است بر عدم تقارن اطلاعاتی شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران تأثیرگذار نیست؛ اما سازوکارهای خارجی نظام راهبری شرکتی که شامل مالکیت نهادی، مالکیت عمده و تمرکز مالکیت است بیانگر تأثیر این عوامل در کاهش عدم تقارن اطلاعاتی میباشد.
- چکیده انگلیسی: The purpose of this study was to investigate the effect of corporate governance and conservatism on information asymmetry. For this purpose, information about 78 companies listed in Tehran Stock Exchange during the years 2011-2015 has been studied. The structural equation technique is used to analyze the assumptions. In this research, the predictive error of profit and growth opportunities (including Q Tobin and market share to office sales) have been used as indicators of information asymmetry measurement. After confirming the acceptable fit of the measurement and structural patterns of the research, the results indicate that conservatism has a direct impact on information asymmetry and the reverse impact of corporate governance on information asymmetry. The results also show that the internal mechanisms of the corporate governance system which include the size of the board of directors, the ratio of non-executive directors to the board of directors, and the separation of the role of the managing director from the board of directors, is not asymmetrical for the companies that are accepted in Tehran Stock Exchange. But the foreign mechanisms of the corporate governance system, which include institutional ownership, major ownership, and ownership concentration, reflect the impact of these factors on reducing information asymmetry.
- انتشار مقاله: 20-03-1396
- نویسندگان: داریوش دموری,حمید جاویدان
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: راهبرد مدیریت مالی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: کیفیت گزارشگری مالی,حاکمیت شرکتی,هموارسازی سود,روش تاکر و زاروین,روش آلبرت و ریچاردسون
- چکیده: پژوهش حاضر به تجزیه و تحلیل رابطه بین حاکمیت شرکتی، هموارسازی سود و کیفیت گزارشگری مالی در شرکتهای پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1391- 1387 پرداخته است. نمونه مورد بررسی شامل114شرکت میباشد. برای محاسبه درجه هموارسازی سود دو شاخص تاکر و زاروین (TZ) و آلبرت و ریچاردسون (AR) به کار برده شده است. شاخص کیفیت گزارشگری مالی در این پژوهش، رابطه بین سود دوره جاری و جریانهای نقد دوره بعد میباشد. نتایج حاصل از این پژوهش بیان میکند که بین حاکمیت شرکتی و درجه هموارسازی صورت گرفته رابطه کمی وجود دارد. زیرا از بین مکانیزمهای حاکمیت شرکتی تنها امتیاز کیفیت و افشا و درصد سهامداران عمده با درجه هموارسازی سود رابطه مثبت و معناداری دارند. همچنین نتایج حاصله نشان میدهد که درجه هموارسازی صورت گرفته در سطح "سود خالص" در هیچ یک از دو روش هموارسازی سود، نتوانسته باعث افزایش ارتباط بین سود دوره جاری و جریانات دوره بعد شود. بنابراین هموارسازی صورت گرفته در این سطح، ازآگاهیبخشی برخوردار نمیباشد
- چکیده انگلیسی: The present research deals with the analysis of the relationship between corporate governance, income smoothing and financial reporting quality in the listed companies in Tehran Stock Exchange during the years 2008-2012. The sample includes 114 companies. In order to compute income smoothing degree, the two indexes of Tucker and Zarwin (TZ) (2006), and Albert and Richardson (AR) (1990) have been used. The index of financial reporting quality and informing in this research is the relationship between the profit of current period and subsequent cash flows. Data analysis has been performed by using multiple linear regression by compositional data. The results of the present research determine the weak relationship between corporate governance and income smoothing degree because among all corporate governance mechanisms, only quality and disclosure score and total stockholders' percentage had positive significant relationship with the level of income smoothing. In the level of "net income", income smoothing could not cause increasing the relationship between the profit of current period and subsequent cash flows positively in any of the two methods of AR and TZ, which shows that income smoothing has not caused informing in this level.
- انتشار مقاله: 06-10-1393
- نویسندگان: داریوش دموری,نرگس مهدی آبادی
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: راهبرد مدیریت مالی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: مدل لاجیت,سیاست تقسیم سود,عدم تقارن اطلاعاتی,مدل علامتدهی
- چکیده: هدف این پژوهش بررسی اثر عدم تقارن اطلاعاتی بر سیاست تقسیم سود شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. همچنین، سایر عواملی که میتواند بر سیاست تقسیم سود شرکتها اثرگذار باشد بررسی شده است. به این منظور، اطلاعات مربوط به 147 شرکت پذیرفتهشده در سازمان بورس و اوراق بهادار تهران در طول سالهای 1385-1389 مطالعه شده است. برای تخمین مدل پژوهش از روش رگرسیون لاجیت استفاده شد. پس از سه مرحله پالایش، یک مدل بهینه به دست آمد. یافتههای پژوهش نشان میدهد، عدم تقارن اطلاعاتی موجود در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران، تأثیر منفی بر سیاست تقسیم سود شرکتها دارد . این یافته نتایج مدل علامتدهی را تأیید نمیکند. همچنین، مدل نهایی نشان میدهد، از بین سایر مشخصات شرکت، سودآوری، اندازه و ریسک شرکت بر سیاست تقسیم سود اثرگذار هستند.
- چکیده انگلیسی: The purpose of this study is to evaluate the effect of information asymmetry on dividend policy on listed firms on Tehran Stock Exchange. The factors that could affect the company's dividend policy were examined. For this purpose, the data of 147 listed companies on Tehran Stock Exchange was studied for the period 2006-2010. Logit regression method is used to estimate the model. After three stages of refinement, an optimized model was obtained. Research findings show that information asymmetry in companies listed on Tehran Stock Exchange has a negative impact on the company's dividend policy. These results do not confirm the signal model. The final model shows that among the rest of the company’s characteristics, profitability, size and risks have an impact the company's dividend policy.
- انتشار مقاله: 23-01-1394
- نویسندگان: داریوش دموری,ابوالفضل دهقانی فیروز آبادی
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: دانش حسابداری
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: درماندگی مالی,چرخۀ عمر,تجدید ساختار شرکت
- چکیده: هدف: هدف پژوهش حاضر، بررسی تأثیر چرخۀ عمر بر تجدید ساختار شرکت در شرایط درماندگی مالی است.
روش: جهت طبقهبندی اطلاعات از تجزیه و تحلیل خوشهای استفاده شد. همچنین چرخة عمر با روش الگوهای جریان نقد دیکینسون (2011) و درماندگی مالی با الگوی تعدیلشده زیمسکی (1384) محاسبه گردید. بدین منظور دادههای 100 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1389 تا 1393، مورد مطالعه قرارگرفتند.
یافتهها: یافتههای پژوهش حاکی از آن است که چرخۀ عمر تأثیر مثبت و معناداری روی تجدید ساختار شرکت دارد. همچنین چرخۀ عمر و تجدید ساختار شرکت روی سطوح درماندگی مالی، تأثیر مثبت و معناداری دارد. سایر نتایج نشان داد چرخۀ عمر شرکت روی تجدید ساختار مالی، تجدید ساختار عملیاتی و تجدید ساختار دارایی تأثیر مثبت و معناداری دارد، درحالیکه چرخۀ عمر روی تجدید ساختار مدیریتی تأثیر معناداری نداشت.
نتیجهگیری: کلیة شرکتها در طی چرخة عمر خود از تجدید ساختار استفاده میکنند و شرکتهای درمانده در مراحل پایانی چرخة عمر خود از استراتژی های تجدید ساختار بیشتری استفاده میکنند. بنابراین، هر چه شرکتها به مراحل پایانی چرخۀ عمر خود نزدیک میشوند، تمایل بیشتری به استفاده از این استراتژیها نشان میدهند، درحالیکه طی مراحل مختلف چرخة عمر، نسبت به وجود یا عدم وجود تغییرات مدیریتی نمیتوان اظهار نظر کرد.- چکیده انگلیسی: Objective: The aim of this study is to investigate the impact of life cycle on corporate restructuring while in financial distress.
Method: This study uses cluster analysis to classify data, and the Dickinson cash flow patterns (2011) to calculate life cycle as well as the Zmijewski modified pattern (2005) to determine financial distress. A sample of 100 companies listed in the Tehran Stock Exchange during 2010 to 2014 was surveyed.
Result: The results indicated life cycle has positive and significant effect on corporate restructuring. Also, life cycle and corporate restructuring have positive and significant effects on the level of financial distress. Additionally, results showed that corporate life cycle has positive and significant effects on financial restructuring, operational restructuring and asset restructuring, whiles life cycle lacks significant effects on managerial restructuring
Conclusion: The companies use restructuring during their life cycle, and distressed companies use more restructuring strategies in the last stages of their life cycle. Hence, as companies reach the final stages of their life cycle are more likely to use these strategies. We cannot comment on presence or absence of managerial changes during different stages of the life cycle.- انتشار مقاله: 14-11-1396
- نویسندگان: دکتر داریوش دموری,فرحناز هژبری
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: دانش حسابداری
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: الگوریتم پرواز پرندگان,نموهوار ساده,هلت وینترز,اتورگرسیون,میانگین متحرک و آریما
- چکیده: هدف این تحقیق پیشبینی شاخص کل قیمت سهام با استفاده از الگوریتم پرواز پرندگان است تا فعالان بازار سرمایه و همچنین تصمیمگیرندگان کلان بتوانند از آن به منظور پیشبینی روند این بازار استفاده کنند. دوره نمونهگیری این پژوهش دهساله و از تاریخ 1378 تا 1387 در نظر گرفته شده است که در آن از شاخص کل قیمت سهام برای پیشبینی و همچنین الگوسازی و آزمون استفاده میشود. برای این منظور، ابتدا یک چارچوب هوشمند پیشبینی طراحی، و در ادامه از الگوریتم پرواز پرندگان و همچنین از الگوهای سنتی نمو هموار ساده، هلت وینترز، اتورگرسیون، میانگین متحرک و آریما برای پیشبینی استفاده شده است. نتایج تحقیق حاکی است که در میان الگوهای سنتی، آریما دارای بهترین براورد است؛ همچنین در مقایسه الگو پرواز پرندگان با آریما مشخص شد که خطای براورد این الگوی هوشمند نسبت به آریما بسیار کم است که میتوان از آن به منظور پیشبینیهای آینده شاخص کل قیمت سهام استفاده کرد.
- چکیده انگلیسی: The stock market is one of the most attractive investment choice from which a large amount of profit can be earned. This study presents a PSO-based methodology to deal with Stock market index prediction. The study showed superiority in applicability of the proposed approach by using Tehran Stock Exchange Index (TSEI) and comparing the outcomes with conventional method such as Simple Exponential Smoothing (SES), Hoelt-Winters Exponential Smoothing (HWES), Auto Regressive (AR), Moving Average (MA), Auto Regressive Integrated Moving Average (ARIMA). Experimental results clearly showed that PSO approach meaningfully outperforms all of the conventional method in terms of MAD, MSE, RMSE and MAPE. Additionally, evaluation statistics of the proposed approach significantly decrees variance of the errors compared to the conventional method.
- انتشار مقاله: 16-08-1389
- نویسندگان: داریوش دموری,داریوش فرید,مرتضی اشهر
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: پژوهشهای حسابداری مالی و حسابرسی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: سیاست تقسیم سود,هزینههای نمایندگی,تمرکز مالکیت,رقابت در بازار محصول
- چکیده: هدف از انجام این پژوهش بررسی تأثیر تمرکز مالکیت به عنوان یک سازوکار داخلی حاکمیت شرکتی بر سیاست تقسیم سود بوده است. به علاوه در این پژوهش از متغیر رقابت بازار محصول به عنوان یک معیار بیرونی حاکمیت شرکتی جهت تعدیل رابطه بین این دو متغیر استفاده شده است. به منظور دستیابی به این هدف، تعداد 70 شرکت تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار گرفتهاند. به دلیل نوع دادههای پژوهش از روش دادههای ترکیبی استفاده شده است. نتایج بررسیهای پژوهش جاری نشان داد که شرکتهای با تمرکز بالا در مالکیت، سود نقدی بیشتری را بین سهامداران خود تقسیم کردهاند. که این تأثیر گذاری مثبت در محیطهای رقابتی پایین بیشتر بوده است به بیان دیگر در محیطهای کمتر رقابتی تأثیر تمرکز مالکیت بر سیاست تقسیم سود بیشتر بوده است. The aim of this study was to evaluate the effect of ownership concentration as a internal of corporate governance on the relationship between ownership concentration and dividend policy. Also the variable product market competition as a external of corporate governance is used to adjust the relationship between these two variables. In order to achieve this goal, 70 manufacturing companies listed in Tehran Stock Exchange was investigated. Because of the kind of data, panel data method is used. Results show that companies with a high concentration of ownership divided more dividends between shareholders that positive influence has been more in the competitive environment. In other words, in less competitive environments the impact of ownership concentration on dividend is higher. Keywords: Concentrate Ownership, Dividend Policy, Product Market Competition, Agency Cost
- چکیده انگلیسی:
- انتشار مقاله: 27-01-1398
- نویسندگان: داریوش دموری,مینو ایزدی
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: پژوهش های حسابداری مالی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: کیفیت سود,مدیریت سود,ارزش شرکت,هموارسازی سود
- چکیده: این پژوهش به بررسی رابطه بین ارزش شرکت با هموارسازی سود و کیفیت سود گزارش شده در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله زمانی 1379 تا 1386 می پردازد و به این سؤال پاسخ می دهد که آیا صرفا هموارسازی سود باعث افزایش ارزش شرکت می شود و یا اینکه هموارسازان سود همزمان باید کیفیت سود گزارش شده را نیز در نظر بگیرند؟ بدین منظور، شرکتهای نمونه با استفاده از روش ایکل به دو گروه هموارساز و غیر هموارساز تفکیک میشوند. سپس با به کارگیری روش اسلون به دو گروه باکیفیت سود و بدون کیفیت و در نهایت، به چهار گروه شرکتهای هموارساز سود با کیفیت، غیر هموارساز سود با کیفیت، هموارساز سود بدون کیفیت و غیر هموارساز سود بدون کیفیت تقسیم می شوند و رابطه قیمت سهام با هموارسازی سود و کیفیت سود در دو سطح سود و تغییرات سود آزمون میگردد. نتایج حاصل از رگرسیون چند متغیره نشان می دهد سرمایه گذاران برای شرکتهای هموارساز سود با کیفیت بالاترین ارزش و برای شرکتهای غیر هموارساز سود بدون کیفیت کمترین ارزش را قائل هستند.
- چکیده انگلیسی: Â The purpose of this study is to investigate the relation between firm value with income smoothing and earning quality in the companies listed in Tehran stock exchange for a period of 2000 to 2007. This paper studies that whether income smoothing improve firm value or smoothers should consider earning quality too? Therefore, sample firms is divided into two groups of smoothers and non-smoothers by the use of Eckle model. Then sample firms are divided into two groups of quality earnings and non-quality earnings by the use of Sloan model and finally sample firms are divided into four groups: quality earnings smoothers, quality earnings non-smoothers, non-quality earnings smoothers and non-quality earnings non-smoothers. Value relevance of reported earnings is tested using both the Level and Changes Approaches. Results show quality earnings smoothers have the highest price-earnings multiple while non-quality earnings non-smoothers have the lowest price-earnings multiple.
- انتشار مقاله: 25-03-1395
- نویسندگان: داریوش دموری,زهره عارفمنش,خلیل عباس موصلو
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: پژوهش های حسابداری مالی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: عکسالعمل بیش از اندازه,یکنواختی در عملکرد گذشته,پرتفوی با رشد دایمی بالا,پرتفوی با رشد دایمی پایین
- چکیده: هدف این تحقیق، کاوش در دو زمینه است: اول بررسی اینکه آیا سرمایه گذاران به یکنواختی در عملکرد گذشته شرکتها عکسالعمل بیش از اندازه نشان می دهند؟ شرکتهای دارای عملکرد گذشته یکنواخت، شرکتهایی هستند که پایینترین نوسان را در عملکرد گذشته خود تجربه نموده اند؛ دوم اینکه طول دوره اندازه گیری الگوهای عملکرد گذشته، چگونه بر عکس العمل بیش از اندازه سرمایه گذاران به این الگوها، اثر گذار است؟ دورۀ زمانی تحقیق هشت ساله از سال 1378 تا 1385 است. جامعۀ آماری تحقیق، شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای بررسی فرضیههای پژوهش از آزمون آماری t استیودنت با n-1درجه آزادی و در سطح معنیداری 95 درصد استفاده شده است. نتایج حاصل از این تحقیق بیانگر عکسالعمل بیش از اندازۀ سرمایهگذاران به یکنواختی در عملکرد گذشته شرکتها در سود، فروش، و بازده سهام است. همچنین، افزایش طول دوره تشکیل پرتفوی باعث تشدید عکسالعمل بیش از اندازه میشود.
- چکیده انگلیسی:
The objectives of this study are twofold. First, it examines whether investors overreact to consistency in the firms' prior financial performance in Tehran stock exchange (TSE). Second, multiple estimation horizon of past performance variables are used to assess how they influence the investors' overreaction. Overreaction to consistency in the firms' past performance states that stock price of firms with consistently high or low past performance rise above (below) their fundamental value. These stocks eventually earn lower (higher) returns over the long horizon.
Time period of the present study is eight years that ranged from 1998 to 2005. Statistical method of T-test was used to analyze the gathered data and testing method is portfolio test.
The evidence provided in this study shows that investors overreact to consistency in a past different performance variable in this study except for cash flow. This study finds out that the magnitude of overreaction to past performance of firms is the function of formation horizon lengths.- انتشار مقاله: 25-03-1395
- نویسندگان: داریوش دموری,حبیب زارع احمدآبادی,احمد فلاح زاده ابرقویی
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: پژوهش های تجربی حسابداری
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: دلفی فازی,حسابداری سرمایه انسانی,بانک ملی ایران,ارزش گذاری غیر پولی
- چکیده: در عصر حاضر نگاه جامعه و بویژه متخصصان اداره سازمانها به کارکنان خود نسبت به دهههای گذشته تغییر چشمگیری داشته است. نیروی انسانی در سازمانها عامل کلیدی تحقق اهداف سازمانی است و برای دستیابی به این هدف چاره ای جز به حساب آوردن سرمایه انسانی نمی باشد. حسابداری سرمایه انسانی که دارای دو رویکرد هزینه یابی و ارزش گذاری است ابزاری برای این منظور است. بدلیل فقدان شاخصه های ارزش آفرین سرمایه های انسانی در صنعت بانکداری، این مقاله در صدد آن است تا با کمک رویکرد ارزش گذاری به شناسایی شاخصههای ارزش آفرین سرمایه های انسانی بانک ملی ایران مبتنی بر معیارهای غیر پولی بپردازد و سپس آنها را اولویت بندی کند لذا نظرات متخصصان و خبرگان منابع انسانی بانک ملی اخذ و با روش دلفی فازی تحلیل گردید.
در این راستا از میان 218 شاخصه، 105 شاخصه در قالب 17 بعد اصلی جزو شاخصه های ضروری در ارزش گذاری سرمایه های انسانی بانک شناسایی گردید. یافته های تحقیق بیانگر این است که برای کارکنان بانک، مشتریان را سرمایه واقعی بانک دانستن، تمایل به بقای سازمان، امانتداری درکار و پرهیز از خیانت به ترتیب مهمترین شاخصههای ارزش گذاری سرمایه انسانی است. همچنین آشنایی به زبان خارجی، گردش شغلی و امتیازات ارزیابی عملکرد از کم اهمیت ترین شاخصههای مزبور می باشد.- چکیده انگلیسی: In the present era, the society and especially the specialists of the Office of the organizations have changed considerably view to their employees over the past decades. This is a human resource in Human resources in organizations are a key factor in achieving organizational goals, and to achieve this goal is no alternative but to consider human capital. Human capital accounting, which has two approaches to costing and valuing, is a tool for this purpose. Due to the lack of creates value indicators of human capital in the banking industry, in this article we are going to explore and prioritize by using the valuation approach to identify the value indices of human capital of the Melli Bank of Iran based on non-monetary criteria. To this end, get the views of specialists and experts in human resources of the Bank Melli were obtained and analyzed using the Fuzzy Delphi method.
In this regard, out of 218 indicators, 105 indicators were identified in 17 major dimensions as indispensable indices in the Bank's human capital valuation. The findings of the research indicate that for bank employees, customers are considered to be the real capital of a bank knowing, the desire to survive the organization, trust in the work and avoiding betrayal respectively are the most important indicators of human capital valuation. Also, Foreign language acquaintance, job turnover, and performance evaluation rates are the low important indicators.- انتشار مقاله: 11-12-1397
- نویسندگان: داریوش دموری,مهدی سبک رو,سیدمحمدناصر رضوی حیدری
- مشاهده
- جایگاه : پژوهشی
- مجله: بررسیهای حسابداری و حسابرسی
- نوع مقاله: Journal Article
- کلمات کلیدی: پرتفوی بازنده,پرتفوی برنده,دور? آزمون پرتفوی,دور?تشکیل پرتفوی,عکسالعمل بیش از اندازه
- چکیده: پژوهشگرانی که عکسالعمل بیش از انداز? سهامداران را مورد بررسی قرار داده اند، به این نتیجه رسیدهاندکه سرمایهگذاران به عملکرد مالی گذشته شرکتها عکسالعمل بیش از اندازه نشان میدهند. سرمایه گذاران، سهامهای با عملکرد گذشت? خوب را بالاتر از ارزش ذاتی شان و سهامهای با عملکرد مالی گذشت? ضعیف را پایین تر از ارزش ذاتی شان ارزش گذاری میکنند. بعد از مدتی وقتی سرمایهگذاران تشخیص دهند که انتظارات قبلی آنها صحیح نبوده است، قیمت سهام به ارزش ذاتی و واقعی خود باز میگردد. تحقیق حاضر به بررسی عکسالعمل بیش از اندازه سهامداران بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. این بررسی در مرحل? اول بدون کنترل اثر متغیرهای «نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام»و«انداز? شرکت» و در مرحل? دوم با کنترل« نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام» و «انداز? شرکت»، به عنوان معیارهای ریسک صورت گرفته است. دور? زمانی تحقیق هشت ساله از سال 1378 تا 1385 میباشد. جامع? آماری تحقیق، شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. روش تحقیق آزمون پرتفولیو میباشد. تجزیه وتحلیل نتایج از طریق آزمون آماریt اسیتودنت صورت گرفته است. نتایج بدست آمده حاکی از آن است که سها مداران در بورس اوراق بهادار تهران نسبت به متغیرهای سود قبل از اقلام غیر مترقبه، فروش و بازده سهام، عکسالعمل بیش از اندازه نشان میدهند ولی نسبت به متغیر جریان نقدی، عکسالعمل بیش از اندازه نشان نمیدهند.
- چکیده انگلیسی: Studies investing the market overreaction argue that investors overreact to past financial performance investors drive stocks with high historical financial measures above their fundamental values. On the other hand price of stocks with poor past financial performance are pushed below their fundamental value. Subsequently , when investors realize that their previous expectation have not materialized, stock price of these firms revert to their fundamental values. The current study investigates overreaction of stockholders in the Tehran stock exchange(TSE).we also examine the impact of book to market ratio and firm size on the overreaction. time frame of present study is eight years that is ranged from 1998 to 2005. Testing method in this study is portfolio test. For analyse of results are used statistic t test. Results of this research show that investors in the Tehran stock exchange overreact to sales, earning and return of stock but they don’t overact to cash flow.
- انتشار مقاله: 11-10-1348
- نویسندگان: داریوش دموری,سعید سعیدا,احمد فلاح زاده ابرقویی
- مشاهده